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电力设备及新能源周报:特斯拉产销创佳绩,智能光伏在行动

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2024年2月6日发(作者：)

电力设备及新能源周报20220109

2022年01月09日

特斯拉产销创佳绩，智能光伏在行动



上周板块行情

相关研究

1电力设备新能源行业周报20220103：造车新势力交付满意答卷，光伏欣欣以向荣

2.碳碳热场深度：22年供给边际宽松，第二成长曲线提升行业成长性

3.低谷期已过，看好春节前后光伏需求快速提升

4.电力设备新能源行业周报20211226：板块调整坚定看好，新型电力系统带来结构性投资机会

观察系列11月国内新能车销量：11月新能车销量环比大增，LFP装机量继续领跑

300750 宁德时代

688005 容百科技

600885 宏发股份

002812 恩捷股份

300035 中科电气

601012 隆基股份

300274 阳光电源

688100 威胜信息

63 推荐

27 推荐

29 推荐

54 推荐

25 推荐

29 推荐

42 推荐

34 推荐

资料来源：Wind，民生证券研究院预测;

（注：股价为2022年1月7日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期）

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

1 新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录 ............................................................................................... 3

1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3

1.2 行业数据跟踪 ...................................................................................................................................................................................... 5

1.3 行业公告要闻跟踪 ............................................................................................................................................................................. 7

2 新能源发电：智能光伏在行动，风自海上正当时 ...................................................................................................... 9

2.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 9

2.2 行业数据跟踪 .................................................................................................................................................................................... 11

2.3 行业公告要闻跟踪 ........................................................................................................................................................................... 13

3 工控及电力设备：PMI重回荣枯线以上，新型电力系统带来结构性投资机会 ......................................................... 14

3.1 行业观点概要 .................................................................................................................................................................................... 14

3.2 行业数据跟踪 .................................................................................................................................................................................... 17

3.3 行业公告要闻跟踪 ........................................................................................................................................................................... 18

4 上周板块行情........................................................................................................................................................ 20

5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21

插图目录 .................................................................................................................................................................. 22

表格目录 .................................................................................................................................................................. 22

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

1 新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录

1.1 行业观点概要

特斯拉2021年完美收官，全球产销量超93万。2021年，特斯拉全球实现产量930442台，同比增长82.53%，交付量936172台，同比增长87.40%。分产品来看，Model 3/Y实现产量906032台，同比增长99.16%，交付量911208，同比增长105.92%；Model S/X分别实现产量和交付量24390和24964台。

分季度看，特斯拉第四季度实现产量305840台，同比增长70.14%，交付量308600台，同比增长70.90%。其中，Model3/Y第四季度实现产量292731台，同比增长78.87%，交付量296850台，同比增长83.64%；Model S/X第四季度分别实现产量和交付量13109台和11750台。

图1：特斯拉2021年销量统计（单位：台）

2mode 3/Y产量model 3/Y交付量model S/X产量model S/X交付量

图2：特斯拉2021年Q4销量统计（单位：台）

2732511

26165mode 3/Y产量model 3/Y交付量model S/X产量11750model S/X交付量

资料来源：特斯拉官网，民生证券研究院资料来源：特斯拉官网，民生证券研究院

展望未来，特斯拉全球超级工厂齐放量，2023年销量有望破300万。2021年，加州弗里蒙特工厂与上海超级工厂Model 3/Y产能分别为50万台和45万台，Model S/X产能为10万台。2022年，随一体化压铸技术的推进应用，加州弗里蒙特工厂Model 3/Y产能可提升至80万台，上海超级工厂产能有望翻倍，实现年产90万台。柏林与奥斯丁超级工厂产能于2022年开始落地，可分别实现产能25万台和20万台。2023年，特斯拉全球超级工厂产能加速释放，全球Model 3/Y和Model S/X产能合计达340万台。考虑到下游需求及排产旺盛，假设特斯拉产销率为100%，2023年特斯拉全年销量将破300万台。

表1：特斯拉全球产能预测（单位：万台）

工厂

加州弗里蒙特工厂

第三超级工厂（上海）

第四超级工厂（柏林）

第五超级工厂（奥斯丁）

车型

Model 3/Y

Model S/X

Model 3/Y

合计产能 Model S/X

合计

资料来源：特斯拉官网, 民生证券研究院

2021

105

2022E

215

230

2023E

100

120

320

340

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

2021年比亚迪新能源乘用车销量59万辆，创历史新高。21年比亚迪新能源乘用车销售量593745台，全年同比增长231.6%，其中EV全年累计销售320810辆，DM全年累计销售272935辆，12月份新能源车月度销量为92823辆，同比增长236.4%。

分产品来看，比亚迪王朝系列扛起销量大旗。比亚迪汉销量领跑国内B级车市场，全年销售117665辆，12月份销售13701辆，其中汉DM环比增长20.6%；比亚迪唐全年销量54204量，其中新款唐DM实现同比增长150.9%；比亚迪宋作为最畅销车型，全年销量200870辆，其中宋EV同比增长288.1%，宋DM同比增长1650%；比亚迪秦颠覆燃油车竞争格局，全年销量194220量，12月销量达25943辆；比亚迪元再定义7万级SUV，全年销量41402量，同比增长707.6%。

展望未来，比亚迪产品矩阵再添新车型，销量有望超预期。2021广州车展上，比亚迪推出2022款宋 Pro DM-i 系列与纯电动元PLUS，扩充王朝系列A级及以下SUV的矩阵，2022年，比亚迪将进一步完善DM-i军舰系列以及EV海洋生物系列。比亚迪横纵向全面渗透新能源车领域，22年预计新能源车销量可破150万辆。

图3：比亚迪2021年各车型销量统计（单位：台）

25295980比亚迪汉比亚迪唐比亚迪宋比亚迪秦比亚迪元比亚迪e2比亚迪海豚

资料来源：公司公众号，民生证券研究院

投资建议：建议围绕四条主线布局：

1）产销持续超预期，建议重点关注产业链供给缺口环节：a、负极环节推荐中科电气、翔丰华、璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；b、隔膜环节重点推荐恩捷股份和星源材质；c、铜箔环节重点推荐诺德股份和嘉元科技。

2）正极材料技术路线向LFP和高镍发展，重点推荐：德方纳米、容百科技、当升科技。

3）电池环节受益于涨价叠加原材料价格松动带来盈利回升，重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达（电子组覆盖）、孚能科技。

4）高景气的各环节龙头公司，重点推荐：天赐材料、新宙邦、格林美、科达利、三花智控、旭升股份。

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

1.2 行业数据跟踪

表2：近期主要锂电池材料价格走势

产品种类

三元动力电芯

正极材料

单位

元/Wh

2021/11/2021/11/2021/11/2021/12/2021/12/2021/12/2021/12/2021/12/2022/1/7 环比(%)

12 3 10 17 24 31

19 26

0.73

23.15

27.15

13.2

14.45

9.4

3.65

0.975

42.8

14.81

8.7

40.25

6.1

6.4

6.85

19.1

19.65

19.25

3.85

5.55

1.3

11.025

12.15

1.5

52.5

0.73

23.15

27.15

13.2

14.45

9.4

3.65

0.975

42.4

14.82

8.7

40.65

6.1

6.4

6.85

19.25

19.75

19.35

3.6

5.55

1.3

11.025

12.15

1.28

56.5

0.73

23.15

27.15

13.2

14.45

9.4

3.65

0.975

43.85

15.3

8.7

40.9

6.1

6.4

6.85

19.55

20.05

19.75

3.6

5.55

7.15

1.3

11.025

12.15

1.375

56.5

0.73

23.35

27.15

13.3

14.45

9.4

3.65

0.975

45.35

14.89

8.8

41.25

6.3

6.6

7.05

20.85

21.55

19.75

3.6

5.55

7.15

1.3

11.025

12.15

1.375

56.5

0.79

23.55

27.15

13.3

14.45

10.1

3.65

0.975

47.55

14.715

41.75

6.65

6.95

7.4

21.65

22.35

19.75

3.85

5.55

7.15

1.3

11.025

12.15

1.375

56.5

0.79

24.35

27.15

13.3

14.45

10.2

3.65

0.995

48.5

14.875

9.2

41.75

6.75

7.05

7.5

24.25

19.75

3.6

5.55

7.15

1.3

11.03

12.15

1.3

56.5

0.69

24.85

27.15

13.3

14.45

10.6

3.65

0.995

48.8

15.095

10.1

42.25

7.25

7.55

7.95

26.25

26.95

20.95

3.6

5.55

7.15

1.35

11.025

12.15

1.3

56.5

0.79

25.65

28.25

13.3

14.45

10.6

3.65

0.995

48.95

15.43

10.3

42.25

7.35

7.65

8.05

27.5

28.6

22.7

3.6

5.55

7.15

1.35

11.025

12.15

1.3

56.5

0.79

26.3

28.75

13.3

10.6

3.65

0.995

49.65

15.385

11.4

7.95

8.25

8.65

28.5

29.8

23.7

3.85

5.55

7.15

1.35

11.025

12.15

1.3

56.5

-3%

11%

NCM532 万元/吨

NCM811 万元/吨

NCM523 万元/吨

NCM811 万元/吨

硫酸钴万元/吨

万元/吨

三元前驱体硫酸镍

硫酸锰

电解钴

电解镍

磷酸铁锂

钴酸锂

低容量型

锰酸锂高压实

小动力型

碳酸锂

氢氧化锂

工业级

电池级

中端

负极材料高端动力

高端数码

数码（7μ元/平方米

m）

隔膜（基膜）

动力（9μ元/平方米

m）

磷酸铁锂

电解液

万元/吨

三元/圆柱/2600mA万元/吨

DMC

其他辅料

万元/吨

六氟磷酸万元/吨

锂

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

图4：三元正极材料价格走势（万元/吨）

图5：负极材料价格走势（万元/吨）

86中端高端动力高端数码403020100NCM532NCM811

2021/82020/82020/92021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/9422021/102021/122020/102020/112020/122021/110

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

图6：隔膜价格走势（元/平方米）

图7：电解液价格走势（万元/吨）

15.03.02.01.00.00.0数码（7μm）动力（9μm）10.0磷酸铁锂三元/圆柱/2600mAh

5.02020/92020/102021/82020/72020/82021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/92021/102020/112020/12

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

2021/112021/12

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

1.3 行业公告要闻跟踪

表3：新能源汽车行业要闻

重庆：到2025年新能源汽车产量要达到100万辆以上

东丽开发出全新薄膜可加快电动汽车充电速度

特斯拉领跑，挪威2021年电动车市场份额高达65%

比亚迪海豚再成爆款 12月销量首破万辆大关

锂原料需求大增电池成本水涨船高

新洋丰：子公司拟30亿元投建磷酸铁和磷酸铁锂生产线

索尼将成立Sony Mobility公司，进军电动车市场

新能源补贴进入最后一年

松下将使用Redwood电池回收材料为特斯拉供货

苹果公司申请“车辆模块化充电系统”专利

宁夏：大力推广新能源汽车应用，布局新能源基础设施

造车新势力又添新丁，团车宣布进军电动车制造行业

配高度自动驾驶，沃尔沃将推全新电动SUV

11月全球新能源：ID.3被严重超车

广汽埃安2021全年销量达123,660辆，同比大涨119%

蜂巢能源盐城百亿动力电池基地正式开工

进军新能源锂电回收，旺能环境收购立鑫新材料60％股权

电车福音，上海累计建成充电桩超50万根

大众将于3月9日发布ID系列电动巴士

资料来源：Wind，民生证券研究院

来源

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表4：新能源汽车行业个股公告跟踪

杉杉股份

公告

非公开发行股票发行结果暨股本变动公告：本次发行数量为4.88亿股，发行价格为6.25元/股，筹集资金净额为30.29亿元，发行对象3名，为朋泽贸易、鄞州捷伦和公司控股股东杉杉集团。本次发行后杉杉集团持股比例由32.17%增加至34.42%。

关于公司董事辞职的公告：公司董事会于2022年1月4日收到董事何少强先生递交的书面辞职报告。何少强先生因其个人原因，申请辞去公司董事及董事会战略委员会委员职务，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务。

关于控股股东减持公司A股可转换公司债券的公告：公司收到控股股东创新长城通知，创新长城通过上海证券交易所交易系统共长城汽车计减持“长汽转债”3,500,000张，占发行总量的10.00%。本次减持完成后，创新长城仍持有“长汽转债”17,100,000张，占发行总量的48.86%。

2021年第四季度可转债转股情况的公告：自2021年10月1日至2021年12月31日，“恩捷转债”因转股减少金额为5.4万恩捷股份元，减少数量540张，转股数量为826股。截至2021年第四季度末，剩余可转债金额为5.54亿元，剩余可转债数量为4,540,860张。

比亚迪

关于持股5%以上股东部分股份质押的公告：公司于近日收到公司持股5%以上的股东吕向阳先生的函告，获悉其将所持有本公司的部分股份办理质押手续。本次质押股份数量为60.5万股，占其所持股份0.25%，占公司总股本0.02%。

关于签订年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目投资协议的公告：公司与曲靖经开区管委会签订了《年产33万吨新型德方纳米磷酸盐系正极材料生产基地项目投资协议》，公司拟在曲靖经济技术开发区建设“年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，项目总投资约人民币75亿元。

长城汽车

2021年12月产销快报：12月海外销售15,767台，1-12月累计销售142,793台；12月新能源车销售22,354台，1-12月累计销售136,953台。

科士达

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行业定期报告/电力设备及新能源

2021年年度业绩预增公告：公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为11.7亿元到12.5亿元，与上年同期相比，将增加9.1-9.9亿元，同比增加350.36%-381.15%；

石大胜华持股5%以上股东部分股份质押的公告：公司股东青岛中石大控股有限公司持有公司16,851,146股无限售流通股（占公司股本总额的8.31%）。中石大控股本次质押前无股份被质押情况，本次质押750万股，占其所持股份比例为44.51%，占公司总股本的比例为3.70%。

关于董事辞职的公告：公司近日收到董事胡永恒先生的辞职报告，胡永恒先生因个人原因申请辞去公司董事职务，辞职后不在公司担任任何职务。

曙光股份

关于离任董事超比例减持股份的公告：许绍军先生2021年减持数量上限为其所持有的公司股份总数的25%，因对减持规则理解有误，于2021年12月30日通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1,500股，占其所持有的公司股份总数的100%。由于减持时点距离原定任期届满后不足6个月，许绍军先生的上述减持操作构成了超比例减持。许绍军先生关于超比例减持已经进行自查及发布致歉声明。

容百科技

关于与宁德时代签订战略合作暨长期供货协议的公告：宁德时代预计在2022年向公司采购高镍三元正极材料数量约为10万吨；2023年至2025年底，宁德时代将容百科技作为其三元正极粉料第一供应商，并向公司采购不低于一定比例的高镍三元正极材料。

资料来源：Wind，民生证券研究院

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

2 新能源发电：智能光伏在行动，风自海上正当时

2.1 行业观点概要

光伏观点：

近日，工信部等5部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》。计划提到，要突破智能光储关键技术，提升对新型电力系统的支撑能力，且统筹推进户用光伏系统，鼓励新建政府投资公益性建筑推广光伏屋顶系统。

计划主要强调两个方面的内容:

1. 光伏产业链技术革新。包括强调提升新型高效太阳能电池量产化转换效率，以及主辅产业链的一系列技术创新，在有效降低度电成本的同时，形成完善的产业链配套能力。

2. 智能化光储系统协同与支撑新型电力系统。计划强调推进建设智能光储系统，拓展智能光伏技术耦合，发展突破智能发电终端、关键器件、户用系统等，提升光伏发电电网友好性。

表5：智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）

产业创新提升方向

支持低能耗、低成本多晶硅生产，提高产品质量和稳定性，扩大突破高纯电子级多晶硅。研究推广多晶硅生产、后处理等环节的自动化与智能化。推动建立多晶硅生产在线应急指挥联动系统

硅棒/硅片支持大尺寸单晶硅棒拉制，提升单炉投料量。研究大尺寸、低损耗、超薄片切割技术。推广自动化生产线及物流线、全自动一体化检测设备、硅片打码读码设备，建立硅片信息追溯系统

晶硅电池推广自动制绒、自动上下料、自动导片机、自动插片机、双面双测、在线缺陷分析等应用，提升工序间自动化传输和智能感知衔接能力。持续提升p型晶硅电池转换效率，开展n型TOPCon、HJT、IBC等高效电池的研发与产业化

光伏组件支持开发应用多主栅、无损切割、高密度封装等高效组件生产技术，加快钙钛矿、叠层等新型电池组件研发与产业化。开发长寿命、高安全的BIPV光伏构件、光伏瓦，支持建筑屋顶光伏行动。研发推广组件生产自动化设备，加强组件尺寸统一标准制定实施

逆变器开发基于宽禁带材料及功率器件、芯片的逆变器。提升逆变器系统安全性实时监测处理、在线PID抑制与修复、智能支架跟踪、高性能IV扫描诊断、组件级监控等智能化技术。建立逆变器质量追溯机制，提升逆变器制造效率和产品可靠性

光伏材料、零部件开发高质量封装胶膜、光伏玻璃和背板产品，开展高效封装用导电胶、异形焊带、智能接线盒等辅材辅料的研发与应与装备用。推动新型高效电池用关键部件及关键设备产业化，开发柔性薄膜电池大面积均匀积沉技术

资料来源：工业和信息化部，民生证券研究院

产业环节

多晶硅

风电观点：

近日，江苏省2021年海上风电项目竞配结果公示：射阳1GW海上风电项目由国家能源投资集团有限责任公司牵头的联合体中选，大丰0.85GW海上风电项目由江苏省国信集团有限公司牵头的联合体中选，大丰0.8GW海上风电项目由中国长江三峡集团有限公司牵头的联合体中选。本次参与竞配项目为“十三五”未核准结转的盐城项目。

根据2020年11月江苏省发布的《江苏省2021年度海上风电项目竞争性配置公告》，要求申报企业应承诺项目核准、开工、建成及并网时间：承诺在竞争性配置结束后（省发改委印发文件确定中选企业之日起计算）一年内取得核准支持性文件；核准后，一年内开工建设，未开工的，收回开发权；开工后，一年半内完成50%风机吊装、两年内全容量并网，未全容量并网的，每逾期一个季度，项目全部机组上网电价降低0.01元/千瓦时。

近日，另有浙能台州1号海上风电场项目300MW风机及附属设备招标启动：总容量300MW（暂定）;风电机组单机容量为7.0-9.0MW（单一机型）; 场区中心离岸距离约为16.5km。

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

表6：江苏省2021年度海上风电项目竞配项目

项目群地点

大丰85万千瓦项目群

（中心离岸距离约33km）

具体项目及规模

大丰H1#（20万千瓦）

大丰H2#（30万千瓦）

大丰H10#（15万千瓦）

大丰H16#（20万千瓦）

大丰H8-1#（20万千瓦）

大丰H9#（20万千瓦）

大丰H15#（20万千瓦）

大丰H17#（20万千瓦）

射阳南区H3#（30万千瓦）

射阳南区H4#（30万千瓦）

射阳南区H5#（40万千瓦）

大丰80万千瓦项目群

（中心离岸距离约67km）

大丰100万千瓦项目群

（中心离岸距离约60km）

资料来源：江苏省发改委，民生证券研究院

投资建议：

光伏

上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，继续推荐：

1）【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能，

2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技，建议关注德业股份

3）推荐【热场环节】的金博股份，建议关注天宜上佳、楚江新材等。

风电

平价进程需要产业链上下游协同，当前价格博弈仍存在一定不确定性的背景下，建议关注：

1）盈利能力相对稳定、市场份额趋于集中的塔筒/管桩环节，天顺风能、海力风电、天能重工、大金重工等；

2）市场地位和大型化配套能力领先的零部件龙头，金雷股份、恒润股份、日月股份、广大特材等；

3）格局相对稳定、具有产品结构升级逻辑的海缆环节，东方电缆、亨通光电等；

4）具有较强供应链管理能力和大机型研发生产能力的整机厂，明阳智能、运达股份、金风科技等。

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

2.2 行业数据跟踪

表7：近期主要光伏产品价格走势

产品种类

硅料

多晶硅致密料元/kg 269 269 269 269 258 247 236 230 230

0.00%

9.24%

0.00%

1.02%

0.00%

0.0011

2021/11/10

2021/11/17

2021/11/24

2021/11/31

2021/12/8

2021/12/15

2021/12/22

2021/12/29

2022/1/5

环比(%)

多晶硅片-金刚线美元/片 0.355 0.355 0.355 0.325 0.272 0.255 0.249 0.272 0.272

多晶硅片-金刚线元/片 2.42 2.42 2.4 2.25 1.95 1.83 1.79 1.86 1.86

单晶硅片-166mm 元/片

硅片

5.75 5.75 5.71 5.25 5 4.9 4.9 4.95 4.95

单晶硅片-182mm 美元/片 0.94 0.94 0.885 0.857 0.822 0.78 0.78 0.78 0.808

单晶硅片-182mm 元/片 6.87 6.87 6.4 6.2 5.85 5.7 5.7 5.7 5.8

单晶硅片-210mm 美元/片 1.25 1.25 1.25 1.25 1.192 1.115 1.115 1.115 1.073

单晶硅片-210mm 元/片

多晶电池片-金刚线-18.7%

美元/W

多晶电池片-金刚线-18.7%

元/W

单晶PERC电池片-158.75mm/21.9% 美元/W

单晶PERC电池片-158.75mm 双面/21.9% 元电池片

单晶PERC电池片-166mm/21.9% 美元/W

单晶PERC电池片-166mm/21.9% 元/W

单晶PERC电池片-182mm/21.9% 美元/W

单晶PERC电池片-182mm/21.9% 元/W

单晶PERC电池片-210mm/21.9% 美元/W

单晶PERC电池片9.1 9.1 9.1 9.1 8.55 8 8 8 7.7

0.116 0.115 0.113 0.109 0.107 0.107 0.107 0.107 0.107

0.837 0.826 0.804 0.783 0.761 0.761 0.761 0.761 0.761

0.165 0.165 0.162 0.161 0.158 0.156 0.156 0.156

1.18 1.18 1.16 1.14 1.12 1.12 1.12 1.12

0.154 0.153 0.153 0.15 0.147 0.146 0.146 0.146 0.146

1.11 1.1 1.08 1.06 1.05 1.05 1.05 1.05 1.02

0.161 0.161 0.161 0.158 0.155 0.153 0.15 0.15 0.15

1.16 1.16 1.15 1.12 1.1 1.08 1.08 1.08 1.08

0.155

1.12

0.155

1.12

0.155

1.12

0.155

1.12

0.153

1.1

0.151

1.08

0.15

1.05

0.15

1.05

0.15

1.05

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

-210mm/21.9% 元/W

182mm单面单晶PERC组件

美元/W

182mm单面单晶PERC组件

组元/W

0.275 0.28 0.28 0.28 0.28 0.275 0.275 0.275 0.275

0.00%

-2.59%

0.00%

-2.59%

0.00%

2.07 2.07 2.04 1.98 1.95 1.95 1.93 1.88 1.88

件 210mm单面单晶PERC组件

美元/W

210mm单面单晶PERC组件

元/W

光伏玻璃 3.2mm镀膜元辅/m2

0.28 0.28 0.28 0.28 0.28 0.275 0.275 0.275 0.275

2.07 2.07 2.04 1.98 1.95 1.95 1.93 1.88 1.88

28 28 28 26 26 26 26 26 25

材

光伏玻璃 2.0mm镀膜元/m2

资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院

21.5 21.5 21.5 20 20 20 20 20 19.2

图8：硅料价格走势（元/kg）

3002001.001000

致密料

图9：单晶硅片价格走势（元/片）

1.20166mm/22.2%210mm/22.2%0.80

资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院

图10：电池片价格走势（元/W）

1.20166mm/22.2%210mm/22.2%

图11：组件价格走势（元/W）

2.202.001.00

1.801.60210mm182mm0.80

资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

2.3 行业公告要闻跟踪

表8：新能源发电行业要闻

新能源行业要闻追踪

国家发改委：第一批风光大基地已开工7500万千瓦

大全能源：拟99.99亿元向内蒙古大全增资扩充多晶硅等项目建设

我国海上风电装机可达3009GW！“十四五”是关键培育期

5.5GW、投资260亿！华能江西公司签署南昌新能源开发协议

协鑫集成拟在乐山投建10GW高效TOPCon电池生产基地

667.9GW！新一轮产能扩张争霸赛正式打响谁是扩产王

五部门联合发布《智能光伏产业创新发展行动计划》

山西大同新荣600MW光储项目并网发电

特斯拉奥斯汀超级工厂安装隆基股份光伏产品

上海临港最大分布式光伏发电项目投用

山西首批2GW大型风光基地项目公示！

硅片价格小幅反弹，电池需求略见起色

长源电力：拟投建华严农场100MW渔光互补光伏发电一期项

满足20MW级风机及深远海安装需求！华电重工与博强重工携手挺进深蓝

国家能源集团江西公司350MW光伏项目并网发电

国家电投与亿利集团签署战略协议，双方在沿黄河流域大力发展“光伏+治沙”等产业

国家能源局批准8项风电行业标准

晶科能源：预计2021年实现净利润8.3亿元~8.7亿元

资料来源：Wind，民生证券研究院

来源

/6xgje

/6sBgf

/69X3P

/6jk3j

/6jk3t

/6sCKv

/6BwPT

/6a1q9

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/6sGU5

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/6KW0R

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表9：新能源发电行业个股公告跟踪

公司

通威股份

公告

2021年度业绩预增公告：公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为80-85亿元，同比增长122%-136%；扣除非经常性损益后，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为80-85亿元，同比增长232%-253%。

资料来源：Wind，民生证券研究院

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

3 工控及电力设备：PMI重回荣枯线以上，新型电力系统带来结构性投资机会

3.1 行业观点概要

12月PMI持续保持回升，工业机器人增速不断提升。工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货，PMI可被视作工控景气度的前瞻指标。自2021年11月PMI指数重回荣枯线以上，12月PMI指数继续保持稳定上涨，达50.3%。作为工控景气度的前瞻性指标，PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。11月工业机器人产量为3.2万台/套，同比增长35%，较10月增速环比仍有所上行，工业机器人行业景气度维持在较高水平。

图12：12月PMI继续回暖

图13：11月工业机器人产量为3.2万台/套，同比增长35%(单位：台)

40,5PMI月度指数荣枯线产量:工业机器人YoY（右轴）30,000

20,00010,0000100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%

资料来源：Wind，民生证券研究院

工控需求长期向好，进口替代加速。我国作为制造业大国，生产线自动化率仍较低，随着人口红利逐步转为工程师红利及生产精度等要求的提升，提高产线自动化水平成为必然趋势，将驱动工控产品迎来广阔的增长空间。从下游结构来看，工控下游覆盖面较广，纺织等传统行业在疫情恢复后将保持稳中有增，双碳背景下以锂电、光伏、半导体等为代表的先进制造业资本开支高企，维持较高景气度。此外，经历多年沉淀积累，内资优质工控企业与外资一线企业的技术差距正加速收敛，并凭借高性价比、快速交付、灵活响应等本土化优势不断提升品牌影响力和市场份额，正加速由中低端市场向中高端市场渗透，订单、业绩增速持续远超行业。

《“十四五”机器人产业发展规划》推出，工业机器人行业景气度有望保持高位。工业机器人下游主要包括汽车、3C等领域，新能源汽车、物联网、5G等新兴行业的兴起有望拉动工业机器人需求持续高增长。2021年12月28日，工信部等十五部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》，提出机器人核心技术攻关行动、机器人关键基础提升行动、机器人创新产品发展行动、“机器人+”应用行动等“四个行动”，将加速工业机器人的技术突破和密度提升，推动整体制造业转型升级。随人口老龄化演进、政策持续推进及工业机器人性价比提升，我国工业机器人未来的市场发展空间广阔。根据MIR DATABANK数据，2020年中国工业机器人市场出货量为17.15万台，同比增长14.8%，2021年出货量预计将达24.96万台，同比增长45.5%。同时，我国工业机器人市场长时间被发那科、安川电机、ABB、库卡占据主要份额，目前国产化率较低。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明

证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

近年来埃斯顿等工业机器人优质企业正快速崛起，工业机器人国产替代进程将持续加速，国内优质本土企业具备需求增长、进口替代双重成长逻辑。

电网“十四五”投资规模扩大，新型电力系统带来结构性机会。根据南网、国网投资“十四五”规划，南网、国网“十四五”期间电网建设将分别投资6700亿元、3500亿美元，两大电网“十四五”投资规模较“十三五”有较大幅度提升。同时，结合南网、国网过往投资进行分析，两大电网历史投资主要集中于输电侧，配电侧投资占比仅为10-20%。“十四五”投资中，电网在配网侧的投资占比明显提升，电力二次设备等环节将有望受益；此外，特高压建设仍为重点，符合以新能源发电为主的新型电力系统需求。

图14：南方电网公司历年投资额（亿元）

1,6001,2008004000

图15：国家电网公司历年投资额（亿元）

6,0005,0004,000

3,0002,0001,0000

资料来源：南方电网公司，民生证券研究院

资料来源：国家电网公司，民生证券研究院

配网侧为“十四五”电网投资重要环节，智能化、数字化为本轮投资要点。随着碳达峰、碳中和目标的落地，可再生能源发电装机持续增长，随着新能源大比例接入，电网投资建设需求仍将保持高位。此外，在主干网架不断强化的同时，依托分布式新能源发电、综合能源管理优化的微电网、分布式能源系统等也具备较大发展潜力。电网规模持续扩张、用电侧电气化率大幅提升、分布式能源大量接入等对电网的响应处理能力提出更高的要求，能源电力配置方式将由“部分感知、单向控制、计划为主”，转变为“高度感知、双向互动、智能高效”，但我国配电网目前在供电能力、电网结构、自动化智能化水平等方面仍存在较大提升空间。南网、国网此前在配网侧投资占比较低，”十四五“投资规划中配网侧投资占比有望明显提升。智能化、数字化为本轮配网投资要点，一次设备有望迎来增量+存量改造需求；二次设备为配电网智能化、数字化的核心环节，有望获得更快速的增长。同时，以智能电表为代表的终端智能化需求也在不断提升；智能化、数字化改造下以配网侧为代表的电力系统各环节对低压电器的需求也将显著提升，低压电器优质企业有望获得需求提升及进口替代双重成长逻辑。

特高压为解决资源禀赋约束最优解。我国能源资源禀赋与负荷中心呈现典型的逆向分布特征、高比例可再生能源对电网结构和调节能力的需求，对特高压建设提出了要求：1）特高压直流建设包括：“十四五”和“十五五”各新建7个西北、西南能源基地电力外送特高压直流工程。2）特高压交流同步电网建设包括：东部加快形成“三华”特高压同步电网，2030年建成“九横五纵”；西部初步形成西北、西南坚强网络平台，2030年建成“三横两纵”。3）跨国电网互联互通包括：重点建设中韩、中缅孟、中蒙、中巴联网通道。特高压建设需求提升，驱动特高压交流中的关键设备如变压器/电抗器、气体绝缘金属封闭开关电器（GIS）；直流特高压关键设备如换流变压器、换流阀、控制保护系统、平波电抗器等环节受益。

投资建议：

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行业定期报告/电力设备及新能源

1）低压电器国产化替代趋势显著，行业集中化和产品智能化趋势明显，重点推荐良信股份；建议关注正泰电器、天正电气、众业达、宏发股份；

2）特高压作为解决新能源消纳的主要措施之一，未来有望随电网投资上升带来2-3年的业绩弹性，重点推荐特变电工，建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技等；

3）电网走向智化化与数字化，既是行业技术趋势也是实现以新能源为主体的新型电力系统的必由之路，推荐威胜信息（通信组覆盖），建议关注国电南瑞、思源电气、许继电气、国网信通、四方股份、宏力达、亿嘉和、申昊科技、杭州柯林、南网能源、涪陵电力、金智科技等。

4）工控方面，重点推荐汇川技术、麦格米特、雷赛智能、鸣志电器，建议关注信捷电气、伟创电气、正弦电气等。

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证券研究报告

行业定期报告/电力设备及新能源

3.2 行业数据跟踪

通用设备制造业和专用设备制造业工业增加值2021年11月同比增长2.8%和4.0%，仍维持同比正增。工业增加值1-11月累计同比增长10.1%，相比1-10月累计同比增长10.9%，下降0.8pct，较之前降幅有所收窄。11月新建、扩建和改建固定资产投资完成额累计同比分别增加7.3%、-5.6%、11.4%，新建、改建仍处于扩张过程。原材料方面，长江有色市场铜价较上月有所下降，中游相关制造业成本有所缓解。

图16：11月通用和专用设备工业增加值同比正增（%）

图17：11月工业增加值累计同比增速降幅缩窄（%）

403020

102015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07工业增加值:累计同比工业增加值:通用设备制造业:当月同比3020100工业增加值:专用设备制造业:当月同比02019-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012020-012020-072021-012021-07-10

-10-20资料来源：Wind，民生证券研究院

资料来源：Wind，民生证券研究院

图18：11月固定资产投资完成额累计同比正增（%）

固定资产投资完成额:新建:累计同比

图19：长江有色市场铜价(元/吨)

100,00080,00060,000长江有色市场:平均价:铜:1#100固定资产投资完成额:扩建:累计同比固定资产投资完成额:改建:累计同比50

40,00020,0002020-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022021-022-092020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-11-50资料来源：Wind，民生证券研究院

资料来源：Wind，民生证券研究院

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证券研究报告

2022-01

行业定期报告/电力设备及新能源

3.3 行业公告要闻跟踪

表10：电力设备与工控行业要闻

新能源行业要闻追踪

工信局：“双碳”目标下常州全力提升新型电力装备产业竞争力

工业机器人市场新一轮爆发，大负载、高速度、多复合成趋势

资料来源：Wind，民生证券研究院

来源

/69yzq

/69C42

表11：电力设备与工控行业个股跟踪

公司

汇金通

公告

关于聘任高级管理人员的独立意见：同意董事会聘任刘锋先生为公司总经理兼法定代表人，蔡维锋先生为公司常务副总经理，董萍女士、安太武先生、于丽女士为公司副总经理，朱贵营先生为公司财务总监，朱芳莹女士为公司董事会秘书。

可转债转股结果暨股份变动公告：2021年10月1日至2021年12月31日期间，共有5,373,000元公司可转换债券“白电转债”白云电器

转换为公司股票，转股股数为605,753股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.1340%。自“白电转债”进入转股期至2021年12月31日期间，累计共有人民币75,201,000元“白电转债”已转换为公司股票，转股数量为8,513,381股，占可转债转股前公司已发行股份总额的1.8838%。

关于选举产生第五届监事会职工监事的公告：公司于2022年1月4日在公司会议室召开职工代表大会。经与会职工代表审议，科大智能会议选举李蓓女士为公司第五届监事会职工代表监事。李蓓女士将与公司2022年第一次临时股东大会选举产生的2名非职工代表监事共同组成第五届监事会，任期至第五届监事会届满。

正泰电器

关于高级管理人员辞职的公告：公司董事会近日收到公司董事、副总裁郭嵋俊先生递交的辞职报告，郭嵋俊先生因工作调整原因申请辞去公司副总裁职务。

关于公司证券事务代表辞职的公告：公司董事会于近日收到公司证券事务代表胡雅伦先生的书面辞职报告，胡雅伦先生因个人原因申请辞去公司证券事务代表职务，该辞职报告自送达董事会时生效。

工程中标公告：公司近日收到中国神华国际工程有限公司的《中标通知书》，通知确定本公司为第001标段四川公司阿水公司绰斯浙富控股

甲水电站水轮发电机组及其附属设备采购项目的中标单位。标的物为第001标段四川公司阿水公司绰斯甲水电站水轮发电机组及其附属设备，中标金额为1.3478亿元。本次中标总金额约占公司2020年度营业收入的1.62%，按照21个月交货期安排，平均占2020年度营业收入的0.92%。

ST华仪

关于控股股东部分股权质押的公告：公司控股股东聚华投资持有公司股份215,593,762股，占公司总股本的28.37%；本次质押后，累计质押数量164,385,493股，占其持有公司股份总数的76.25%，占公司总股本的21.63%。

关于部分高级管理人员减持股份的预披露公告：持有本公司股份2,658,241股（占本公司总股本比例1.38%）的股东薛奇先生计长缆科技划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持本公司股份不超过660,000股（占本公司总股本比例0.34%）。

关于第一大股东股权解除质押的公告：本次解除质押前，卧龙舜禹累计质押公司股份4,000万股，占公司总股本的3.04%；本次卧龙电气

解除质押后，卧龙舜禹剩余质押公司股份2,000万股；卧龙舜禹及其一致行动人累计质押公司股份2,000万股，占其持有公司股份总数的3.93%，占公司总股本的1.52%。公司于2022年1月6日接到股东卧龙舜禹的通知，卧龙舜禹将质押给中国农业银行股份有限公司绍兴上虞支行的公司20,000,000股无限售流通股，已于2022年1月5日解除质押。

好利科技

关于持股5%以上股东减持股份比例超过1%的公告：上海臻桤骏商务咨询合伙企业（有限合伙）于2021年11月19日至2022年1月5日期间，通过大宗交易方式合计减持公司股份174.50万股，占公司总股本的1.8693%。

关于董事股份减持计划实施完成的公告：公司于2021年11月18日披露了《关于董事减持公司股份计划的预披露公告》，公司董圣阳股份事高运奎先生因个人资金需求，计划自减持计划预披露之日起15个交易日后的6个月内即2021年12月10日至2022年6月9日期间，以集中竞价方式减持其所持有的本公司股份不超过1,300,000股（占本公司总股本比例0.29%）。

弘讯科技控股股东之一致行动人减持股份计划公告：公司控股股东之一致行动人宁波帮帮忙贸易有限公司拟通过集中竞价方式减持股份不证券研究报告

雷赛智能

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行业定期报告/电力设备及新能源

超过404.21万股，该股份是通过协转让方式向RED受让其在IPO前取得并经资本公积转增的公司股份而来。

关于公司高级管理人员减持股份的预披露公告：吴伟良先生目前持有公司股份129,000股，占公司总股本的0.09%，计划在本公先锋电子告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过证券交易所集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过32,250股，占公司总股本的0.02%。

中元股份

关于聘任董事会秘书的公告：公司于2022年1月7日审议通过了《关于聘任董事会秘书的议案》，由公司董事长提名，经提名委员会审查资格并同意，董事会决定聘任黄伟兵先生为公司董事会秘书。

关于公司监事减持股份的预披露公告：持有本公司股份390,000股（占本公司总股本0.08%）的监事崔仁涛先生计划在本公告披露之日起十五个交易日后六个月内以集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过97,500股，占公司总股本比例不超过0.02%。

积成电子

资料来源：Wind，民生证券研究院

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行业定期报告/电力设备及新能源

4 上周板块行情

电力设备与新能源板块：上周下跌8.31%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。沪指收于3579.54点，下跌-60.23点，下跌-1.65%，成交20263.9亿元；深成指收于14343.65点，下跌-513.69点，下跌-3.46%，成交28889.21亿元；创业板收于3096.88点，下跌225.79点，下跌6.80%，成交11183.35亿元；电气设备收于11494.5点，下跌1042.37点，下跌8.31%，弱于大盘。

图20：上周申万一级子行业指数涨跌幅

资料来源：Wind，民生证券研究院

板块子行业：上周工控自动化涨幅最大，储能指数涨幅最小。工控自动化与上周持平，光伏指数下跌8.05%，风力发电指数下跌7.36%，储能指数下跌8.65%，新能源汽车指数下跌6.00%，锂电池指数下跌6.96%，核电指数下跌3.05%。

行业股票涨跌幅：上周涨幅居前五个股票分别为猛狮科技 17.84%、明星电缆 13.70%、纳川股份 13.68%、向日葵 11.11%、哈空调 8.30%、跌幅居前五个股票分别为澳洋顺昌 -15.81%、粤电力A -16.26%、福斯特 -17.20%、爱旭股份 -18.19%、中信博 -19.96%。

图21：上周电力设备新能源子行业指数涨跌幅

图22：上周行业股票涨跌幅

资料来源：Wind，民生证券研究院

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5 风险提示

全球疫情持续时间超预期：若全球疫情反复，影响供需两端，则行业增长可能受限；

政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓；

行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业“玩家”数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明

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插图目录

图1：特斯拉2021年销量统计（单位：台） ..................................................................................................................................... 3

图2：特斯拉2021年Q4销量统计（单位：台） ............................................................................................................................. 3

图3：比亚迪2021年各车型销量统计（单位：台） ........................................................................................................................ 4

图4：三元正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................................................................................... 6

图5：负极材料价格走势（万元/吨） ................................................................................................................................................... 6

图6：隔膜价格走势（元/平方米） ....................................................................................................................................................... 6

图7：电解液价格走势（万元/吨） ....................................................................................................................................................... 6

图8：硅料价格走势（元/kg） ............................................................................................................................................................. 12

图9：单晶硅片价格走势（元/片） ..................................................................................................................................................... 12

图10：电池片价格走势（元/W） ....................................................................................................................................................... 12

图11：组件价格走势（元/W） ........................................................................................................................................................... 12

图12：12月PMI继续回暖 .................................................................................................................................................................. 14

图13：11月工业机器人产量为3.2万台/套，同比增长35%(单位：台) ................................................................................... 14

图14：南方电网公司历年投资额（亿元） ........................................................................................................................................ 15

图15：国家电网公司历年投资额（亿元） ........................................................................................................................................ 15

图16：11月通用和专用设备工业增加值同比正增（%） .............................................................................................................. 17

图17：11月工业增加值累计同比增速降幅缩窄（%） .................................................................................................................. 17

图18：11月固定资产投资完成额累计同比正增（%） .................................................................................................................. 17

图19：长江有色市场铜价(元/吨) ........................................................................................................................................................ 17

图20：上周申万一级子行业指数涨跌幅 ............................................................................................................................................ 20

图21：上周电力设备新能源子行业指数涨跌幅 ................................................................................................................................ 20

图22：上周行业股票涨跌幅 ................................................................................................................................................................. 20

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1

表1：特斯拉全球产能预测（单位：万台） ........................................................................................................................................ 3

表2：近期主要锂电池材料价格走势 ..................................................................................................................................................... 5

表3：新能源汽车行业要闻 ..................................................................................................................................................................... 7

表4：新能源汽车行业个股公告跟踪 ..................................................................................................................................................... 7

表5：智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年） .............................................................................................................. 9

表6：江苏省2021年度海上风电项目竞配项目 ............................................................................................................................... 10

表7：近期主要光伏产品价格走势 ....................................................................................................................................................... 11

表8：新能源发电行业要闻 ................................................................................................................................................................... 13

表9：新能源发电行业个股公告跟踪 ................................................................................................................................................... 13

表10：电力设备与工控行业要闻 ......................................................................................................................................................... 18

表18

11：电力设备与工控行业个股跟踪 ................................................................................................................................................

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评级说明

投资建议评级标准

以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

评级