志远——读年报

志远——读年报

年报里的故事

必要研读：公司简介和主要财务指标（了解资产构成，盈利构成配比）、管理学讨论与分析（了解管理层对未来看法，未来机遇和风险结合盈利构成配比来看其概念是不是空穴来风）   这两个章节看完会对企业是干啥的，主要是干啥的，未来要干啥，未来有什么风险，有一个主要清晰的了解

财务报告（总收入、营运能力、还债能力、杠杆）

致股东的信：这通常由公司的首席执行官或董事长撰写，概述了当年的业绩和未来前景。
财务报表：这些包括资产负债表、损益表（损益表）和现金流量表，详细说明公司的财务状况、收入、支出和现金流量。
财务报表附注：这些附注提供了与财务报表相关的其他细节和解释。
管理层讨论与分析（MD&A）：本节提供对公司财务业绩、市场状况和战略的见解。
公司治理和管理：有关公司董事会、执行团队和公司治理实践的信息。
风险因素：讨论可能影响公司未来业绩的潜在风险和不确定性。

检查脚注和附录：不要忘记阅读脚注和附录部分，因为它们可以提供有关财务报表的重要细节和澄清。

交叉引用外部信息：使用外部来源（例如分析师报告、新闻文章和行业分析）补充您的分析可能会有所帮助，以获得对公司及其行业的更广泛视角。

一、分季度主要财务指标

发现每年4季度的季报最好，对应四季度股价一般一年或者两年调整，一年增持

二、管理层讨论与分析

1.注意管理层对未来战略的说法

 将当时的规划与今天结果作比较，看多大程度实现了规划？

（人工智能、智慧城市、智慧医疗（实行比较好）营业收入构成从1%升为2%、人工智能汽车）

将几年前的战略与今年战略观点做比较，看看有哪些观念上的改变？

多了个数字政府的概念（皖事通 APP ，这个比较好，智慧城市占总营业收入14%）

多了个chaGPT

多了个智慧司法（智慧城市占总营业收入14%）

三、营业收入构成（主要还是教育产品和服务为主）

教育产品和服务  35%

智慧城市  信息工程  14%

开放平台及消费者业务  开放平台  14%

智慧医疗           仅仅占1%

四、研发投入

研发资金占总收入16%~18%

五、风险和机遇

风险：大环境不好，研发投入打水漂（我觉得研发失败影响较小，此公司以教育和服务收入为主，智慧城市，数字城市为辅）

机遇：人们老龄化，预计2030人工自能入家（主要营业指标:教育和服务行业，推测这只是人工智能的概念股，如果未来转型也是慢慢转向智慧城市，数字城市，然后人工智能到家）

重点是炒目前不是营业收入的主要构成

六、财务报表

查看关键财务指标：关注关键财务指标，包括：

收入：公司产生的总收入。
盈利能力：查看净利润率、营业利润率和股本回报率 （ROE） 等指标，以评估公司的盈利能力。
流动性：审查公司的现金状况和流动比率，以评估其履行短期义务的能力。
杠杆：检查债务权益比率以衡量公司的财务杠杆。
现金流：分析现金流量表以了解公司如何产生和使用现金。

分析趋势：将当前年度的数据与前几年进行比较，以确定收入、利润、债务水平和其他关键指标的趋势。这可以帮助您评估公司的历史业绩。

总收入：

2020-2021增加了百分之30%左右   2021-2022增加了不到1%

还债能力：

短期：流动比率：流动资产/流动负债

  2021 流动比率：1.6  2022流动比率：1.08

（流动比率在1~1.5之间比较合适，流动比率没有太大问题）

长期：

21-22年货币资金在变少：减少了20%左右

应收账款多了差不多货币资金减少的钱（说明并不是营业亏损导致，只是短时间债务收不上来）

营运能力：

（资产周转率稳定大致0.4，营运能力没太大问题）21：0.4   22：0.4       

每年12月份资产周转率最高，每年3月份资产周转率最低

净利润率：逐年下降

营业利润率：逐年缓升

ROE（净利润÷净资产）：20：0.524  21：0.583   22 ：0.573

（ROE反过来看，升高看成利空，降低看成利好）

现金流：查看公司怎么使用现金： 对于用于员工的资金逐年上涨，变化较大

杠杆：

债务权益比率：负债总额/股东权益（企业资产减去负债）

股东权益就等于企业资产减去负债

22：1  21：0.82  20：1

比率为 1 意味着投资者和债权人对企业资产做出同等贡献。

（债务权益比率不应大于2）