汽车行业周观点:6月新能源汽车销量同比增长139.3%,特斯拉Model

2024年2月6日发(作者：)

[Table_RightTitle]

行业研究

[Table_Title]

6月新能源汽车销量同比增长139.3%,特斯证券研究报告|汽车

[Table_IndustryRank]

强于大市(维持)

[Table_ReportDate]

2021年07月13日

拉Model标准续航版降价至27.6万元

[Table_ReportType]

[Table_Summary]

投资要点：

⚫ 投资建议：根据中汽协数据，2021年6月乘用车销量156.9万辆，同

——汽车行业周观点(07.05-07.11)

行业相对沪深300指数表现

汽车沪深300行业周观点

⚫证券研究报告

⚫⚫⚫比增长-13.7%，1-6月累计销量984.0万辆，同比增长26.8%，乘用车销量增速有所放缓，预计与芯片产能紧张有关，随着汽车芯片产能提升及国产芯片供应商的替代，预计三季度芯片紧缺有所缓解，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，6月国内新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%，1-6月累计销量120.6万辆，同比增长201.5%，而传统车企与新造车势力销量增势均表现良好，广汽、上汽、蔚来、小鹏、理想、威马等6月销量环比5月均有较好的增长，预计今年新能源汽车销量有望超过250万辆，表现超预期，下游需求旺盛有望带动新能源汽车零部件订单需求的大幅提升，建议关注新能源汽车核心零部件供应商。特斯拉model Y标准续航版价格已经降至27.6万元，对合资ABB具有明显的降维打击，特斯拉产业链持续看好，随着全球电动化大趋势及特斯拉产能的提升，预计特斯拉销量依然有望维持高增速，建议关注特斯拉产业链核心供应商。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了4.49%，跑输沪深300指数4.72个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车7.791%、商用载货车4.48%、商用载客车2.56%，汽车零部件2.77%、汽车服务0.34%、其他交运设备-0.57%。汽车行业209只个股中153只个股上涨，56只个股下跌。涨幅靠前的富临精工54.38%、双环传动28.31%、ST八菱27.62%、ST猛狮24.79%和华懋科技21.95%等，跌幅靠前的有常熟汽饰-18.19%、湘油泵-10.55%、*ST众泰-10.13%、大东方-9.88%和国机汽车-8.76%等。当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.0倍，高于近9年以来的历史均值PE 18.6倍水平。

行业动态：广汽与华为联合开发的首款车型将于2023年底量产；特斯拉Model Y标准续航版补贴后售价27.6万元；AutoX第五代无人驾驶系统正式发布。

公司动态：拓普集团（601689）：2021年半年度业绩预增公告；中鼎股份（000887）：关于获得空气悬挂系统产品项目定点书的公告；双林股份（300100）：2021年半年度业绩预告。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

数据来源：聚源，万联证券研究所

相关研究

6月新造车势力销量增长良好，新能源汽车产业链依然高景气

特斯拉召回部分车型，新能源汽车产业持续向好

产业变革升级，新趋势酝酿新机会

[Table_Authors]分析师:

周春林

执业证书编号：

S1

电话：

************

邮箱：

***************.cn

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$$start$$

证券研究报告|汽车

正文目录

1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3

1.1 汽车板块周涨跌幅情况 ................................................................................................ 3

1.2 个股涨跌幅情况 ............................................................................................................ 3

1.3 汽车板块估值情况 ........................................................................................................ 4

2、行业重要动态 ................................................................................................................. 4

3、公司重要公告 ................................................................................................................. 5

4、行业重要数据库跟踪 ..................................................................................................... 6

5、本周行业投资观点 ......................................................................................................... 9

6、风险提示 ....................................................................................................................... 10

图表1：汽车板块一周涨跌幅（%） ................................................................................. 3

图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%） ......................................................................... 3

图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况 .................................................................... 3

图表4：汽车板块PE估值 ................................................................................................. 4

图表5：汽车板块PB估值 ................................................................................................. 4

图表6：经销商库存预警指数（%） ................................................................................. 6

图表7：2021年6月每周日均零售（台/日、%） ........................................................... 6

图表8：乘用车月销量（辆） ............................................................................................ 7

图表9：乘用车月销量同比 ................................................................................................ 7

图表10：轿车月销量(辆) ................................................................................................... 7

图表11：SUV月销量（辆） ............................................................................................. 7

图表12：客车月销量（辆） .............................................................................................. 7

图表13：客车月销量同比 .................................................................................................. 7

图表14：货车月销量（辆） .............................................................................................. 8

图表15：货车月销量同比 .................................................................................................. 8

图表16：重卡月销量（辆） .............................................................................................. 8

图表17：重卡月销量同比 .................................................................................................. 8

图表18：新能源汽车月销量情况（万辆，%） ............................................................... 9

图表19：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） .......................................................... 9

万联证券研究所

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证券研究报告|汽车

1、行情回顾

1.1 汽车板块周涨跌幅情况

上周汽车（申万）行业指数上涨了4.49%，跑赢沪深300指数4.72个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车7.79%、商用载货车4.48%、商用载客车

2.56%，汽车零部件2.77%、汽车服务0.34%、其他交运设备-0.57%。

今年以来，汽车（申万）指数上涨了10.38%，跑赢沪深300指数13.10个百分点。汽车行业各细分板块年初至今涨幅分别为，乘用车+23.30%、商用载货车-1.60%、商用载客车-21.75%、汽车零部件+5.37%、汽车服务+9.34%、其他交运设备-4.50%。

图表1：汽车板块一周涨跌幅（%）

其他交运设备-0.57汽车服务汽车零部件商用载客车商用载货车乘用车0.342.772.564.487.79图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%）

其他交运设备汽车服务汽车零部件(4.50)9.34

5.37

商用载客车(21.75)商用载货车乘用车(1.60)23.30

0.020.040.0-2.00.02.04.06.08.010.0

-40.0-20.0

资料来源：WIND，万联证券研究所 资料来源：WIND，万联证券研究所

1.2 个股涨跌幅情况

上周汽车行业209只个股中153只个股上涨，56只个股下跌。涨幅靠前的富临精工54.38%、双环传动28.31%、ST八菱27.62%、ST猛狮24.79%和华懋科技21.95%等，跌幅靠前的有常熟汽饰-18.19%、湘油泵-10.55%、*ST众泰-10.13%、大东方-9.88%和国机汽车-8.76%等。

图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况

代码 简称

涨跌幅

54.38%

28.31%

27.62%

24.79%

21.95%

20.73%

18.45%

17.38%

17.31%

16.16%

代码 简称 涨跌幅

-10.55%

-9.88%

富临精工

双环传动

ST八菱

ST猛狮

华懋科技

广汽集团

豪能股份

合力科技

长城汽车

长安汽车

常熟汽饰 -18.19%

湘油泵

大东方

*ST众泰 -10.13%

国机汽车 -8.76%

汉马科技 -8.73%

钱江摩托 -7.44%

华域汽车 -6.55%

郑煤机 -5.62%

东方时尚 -5.43%

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万联证券研究所

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资料来源：WIND，万联证券研究所

证券研究报告|汽车

1.3 汽车板块估值情况

从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.0倍，高于近9年以来的历史均值PE 18.6倍水平，子行业乘用车PE估值32.8倍，高于其历史均值15.2倍，商用车PE估值17.6倍，低于其历史均值19.6倍，零部件PE估值27.7倍，高于历史均值23.6倍。

从PB估值情况来看，当前汽车行业整体估值PB为2.8倍，高于其历史均值2.3倍，子行业乘用车PB估值3.3倍，高于其历史均值2.0倍，商用车PB估值2.2倍，略高于其历史均值2.1倍，零部件PB估值2.7倍，略高于其历史均值2.6倍。

图表4：汽车板块PE估值

60.050.040.030.020.010.00.0汽车最大值乘用车最小值商用车均值零部件当前图表5：汽车板块PB估值

7.06.05.04.03.02.01.00.0汽车乘用车最小值商用车均值零部件当前最大值

资料来源：WIND，万联证券研究所 资料来源：WIND，万联证券研究所

2、行业重要动态

广汽与华为联合开发的首款车型将于2023年底量产

广汽集团7月9日发布公告，同意全资子公司广汽埃安新能源汽车有限公司与华为（AH8车型）项目的实施。AH8车型为广汽与华为联合开发的首款中大型智能纯电SUV，具备L4级自动驾驶功能，计划于2023年底量产，项目总投资近8亿元人民币。广汽集团“十四五”规划提出，要在2025年实现全集团新能源汽车销量占比20%，其中自主品牌新能源汽车占比超36%，并且要打造实现在智能网联和新能源两个领域核心技术领先的研发体系。广汽与华为发挥各自优势联合打造一个高端纯电动平台并推出系列化产品，不仅有助于广汽电动化目标的实现，更是在自动驾驶、电子电气核心技术领域实现中国品牌自主可控的有益探索。

(资料来源：电车汇)

特斯拉Model Y标准续航版补贴后售价27.6万元

7月8日，根据特斯拉中国官方显示，特斯拉ModelY后驱标准续航版正式开售，其补贴后售价为27.6万元，预计8月份开始交付。国产特斯拉ModelY标准续航版仅比长续航版少了69km续航里程，但是价格却便宜了7.19万，性价比还是相当出色，可能成为ModelY的热销车型。随着ModelY标准续航版的加入，特斯拉中国制造ModelY

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证券研究报告|汽车

将同时拥有三个版本供消费者选择，分别为标准续航版、长续航版、Performance高性能版，起售价依次为276，000元、347900元、377900元，充分满足消费者的多元需求。

(资料来源：电车汇)

AutoX第五代无人驾驶系统正式发布

7月6日，中国无人驾驶公司AutoX于上海正式发布第五代无人驾驶系统AutoX

Gen5，且目前已进入量产阶段。与此同时，AutoX首次对外宣布其中文名定名为安途，即安全的旅途，以贯彻其“为安全为生”的使命。据介绍，AutoX第五代系统搭配全球最顶级的车规级硬件和电子电气架构，共50个高清车规级传感器，包括： 28个8百万像素的车规级摄像头，每帧像素总和超过2.2亿，全球最高分辨率的4D毫米波雷达，角分辨率达到0.9度，高清激光雷达，每秒超1500万点云成像。发布会上，AutoX推出第五代系统的核心计算平台，也是目前国内首个L4/L5级别无人驾驶计算平台AutoX XCU。最新第五代系统达到了2200 TOPS算力，是中国车载超级计算算力的新高。

(资料来源：乘联会)

3、公司重要公告

拓普集团（601689）：2021年半年度业绩预增公告

公司预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为43,200万元～47,200万元，与上年同期相比增长100%～119%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41,600万元～45,600万元，与上年同期相比增长110%～130%。业绩变化的主要原因在于汽车行业受到芯片短缺的较大影响，又叠加了原材料涨价、运费上涨等不利因素。由于公司提前布局新能源汽车产业，大力开拓产品线及客户群，前期积累了大量订单，因此取得了较好的经营业绩，后续业绩还将进一步释放。

中鼎股份（000887）：关于获得空气悬挂系统产品项目定点书的公告

公司子公司AMK Holding GmbH & （以下简称“AMK公司”）中国子公司安美科（安徽）汽车电驱有限公司（以下简称“安徽安美科”）近期收到客户通知，公司成为国内某头部品牌主机厂（限于保密协议，无法披露其名称，以下简称“客户”）全新平台项目空气悬挂系统的储气罐部件产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为5800万元。AMK中国子公司安徽安美科一直在加速推进完善中国乘用车市场空气悬架系统性能和成本最优化的供应链体系，并围绕“国产化推进、技术迭代升级、产业补强补全”的战略目标稳健发展。再次获得客户的认可，为安徽安美科进一步拓展未来空气悬挂系统产品市场奠定基础。

双林股份（300100）：2021年半年度业绩预告

公司预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7,754.99万元～8，505.47万元，与上年同期相比增长55%～70%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,017.22万元～6,767.70万元，与上年同期相比增长141%～172%。业绩变动的原因在于2021年上半年，随着国内新冠疫情缓解，经济复苏，汽车行业发展态势较好，公司业务恢复正常，产品销售收入增长；同时公司不断优化产品结构，加强成本控制，资产运营效率持续改善，盈利能力提升。

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证券研究报告|汽车

4、行业重要数据库跟踪

（一）、经销商库存

2021年6月汽车经销商库存预警指数为56.1%，同比下滑0.7个百分点，环比上涨3.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。6月，车市进入淡季，芯片短缺对汽车产能和批发量有直接影响，不少厂家放缓生产节奏，提前进入高温休假。另外，经销商热销车型紧缺，交付时间无法确定，导致消费者购车延后或取消订单，经销商经营利润有所下降。

（二）、周日均零售

2021年6月全国乘用车市场零售走势相对平稳。第一周的市场零售达到日均2.5万辆，同比2020年6月的第一周下降7%，表现相对平稳，但相对今年5月同期下降26%的表现偏弱。第二周的市场零售达到日均3.5万辆，同比2020年6月的第二周下降2%，表现相对平稳，但相对今年5月同期下降4%的表现仍稍显偏弱。第三周的市场零售达到日均4.2万辆，同比2020年6月的第三周下降7%，表现相对平稳，但相对今年5月同期增长3%的表现较为正常。第四至五周的零售达到日均7.5万辆，同比下降10%，表现相对不强，相对今年5月同期下降7%的表现稍慢。6月全月总体同比下降8%，预计与消费环境影响有关，随着广东疫情的有效防控，加之高考后的车市消费恢复，车市下旬应该明显恢复活力。

图表6：经销商库存预警指数（%）

90.080.070.060.050.040.030.020.010.00.0图表7：2021年6月每周日均零售（台/日、%）

90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 -5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%-25.0%-30.0%10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月19年21年环比5月同期20年21年同比2018年2019年2020年2021年

资料来源：中汽协，万联证券研究所 资料来源：中汽协，万联证券研究所

（三）、传统汽车

2021年6月国内乘用车销量156.9万辆，同比增长-11.1%，环比增长-4.7%。其中，轿车销量72.4万辆，同比增长-11.8%；SUV销量74.6万辆，同比增长-9.3%；MPV销量6.8万辆，同比增长-21.5%。

2021年6月客车销量5.3万辆，同比增长23.5%，环比增长13.4%。货车销量39.4万辆，同比增长-20.2%，环比增长-9.6%，其中重卡销量15.8万辆，同比增长-6.9%。

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证券研究报告|汽车

图表9：乘用车月销量同比

500.0%400.0%300.0%200.0%100.0%0.0%

图表8：乘用车月销量（辆）

3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 -1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月-100.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200.0%2018年2019年2020年2021年

2018年2019年2020年2021年12月

资料来源：中汽协，万联证券研究所 资料来源：中汽协，万联证券研究所

图表10：轿车月销量(辆)

1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 600,000 400,000 200,000 - 400,000 200,000 -图表11：SUV月销量（辆）

1,200,000 1,000,000 800,0002018年2019年2020年2021年

2018年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

资料来源：中汽协，万联证券研究所 资料来源：中汽协，万联证券研究所

图表12：客车月销量（辆） 图表13：客车月销量同比

万联证券研究所

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[Table_Pagehead]

70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 -

证券研究报告|汽车

250.0%200.0%150.0%100.0%50.0%0.0%

10月11月-50.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100.0%2018年2019年2020年2021年

2018年2019年2020年2021年12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，万联证券研究所 资料来源：中汽协，万联证券研究所

图表14：货车月销量（辆）

700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 -图表15：货车月销量同比

300.0%250.0%200.0%150.0%100.0%50.0%0.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50.0%-100.0%2018年2019年2020年2021年

2018年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年

资料来源：中汽协，万联证券研究所 资料来源：中汽协，万联证券研究所

图表16：重卡月销量（辆） 图表17：重卡月销量同比

万联证券研究所

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250,000 200,000 150,000

证券研究报告|汽车

250.0%200.0%150.0%100.0%

100,000 50,000 -50.0%0.0%11月9月10月-50.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100.0%2018年2019年2020年2021年

2018年2019年2020年2021年12月1月2月3月4月5月6月7月8月

资料来源：中汽协，万联证券研究所 资料来源：中汽协，万联证券研究所

（四）、新能源汽车

2021年6月新能源汽车总销量25.6万辆，同比增长139.3%，其中新能源乘用车销量24.1万辆，同比增长153.4%，新能源商用车销量1.4万辆，同比增长23.7%，整体来看新能源汽车销量依然维持高增长。

图表18：新能源汽车月销量情况（万辆，%）

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 -700.0%600.0%500.0%400.0%300.0%200.0%100.0%0.0%-100.0%-200.0%图表19：新能源乘用车及商用车月销量（万辆）

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 -2016年7月2016年12月2017年5月2017年10月2018年3月2018年8月2019年1月2019年6月2019年11月2020年4月2020年9月2021年2月销量资料来源：中汽协，万联证券研究所

同比

2016年7月2016年11月2017年3月2017年7月2017年11月2018年3月2018年7月2018年11月2019年3月2019年7月2019年11月2020年3月2020年7月2020年11月2021年3月新能源乘用车新能源商用车

资料来源：中汽协，万联证券研究所

5、本周行业投资观点

上周汽车板块上涨了4.49%，周涨跌幅位列申万28个行业中第7位。根据中汽协数据，2021年6月乘用车销量156.9万辆，同比增长-13.7%，1-6月累计销量984.0万辆，同比增长26.8%，乘用车销量增速有所放缓，预计与芯片产能紧张有关，随着汽车芯片产能提升及国产芯片供应商的替代，预计三季度芯片紧缺有所缓解，建议关注一线

万联证券研究所

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证券研究报告|汽车

自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，6月国内新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%，1-6月累计销量120.6万辆，同比增长201.5%，而传统车企与新造车势力销量增势均表现良好，广汽、上汽、蔚来、小鹏、理想、威马等6月销量环比5月均有较好的增长，预计今年新能源汽车销量有望超过250万辆，表现超预期，下游需求旺盛有望带动新能源汽车零部件订单需求的大幅提升，建议关注新能源汽车核心零部件供应商。特斯拉model Y标准续航版价格已经降至27.6万元，对合资ABB具有明显的降维打击，特斯拉产业链持续看好，随着全球电动化大趋势及特斯拉产能的提升，预计特斯拉销量依然有望维持高增速， 建议关注特斯拉产业链核心供应商。

6、风险提示

汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期

万联证券研究所

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[Table_Pagehead]

$$end$$

[Table_InudstryRankInfo]

行业投资评级

证券研究报告|汽车

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

[Table_StockRankInfo]

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；

增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；

观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；

卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

[Table_RiskInfo]

风险提示

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

[Table_PromiseInfo]证券分析师承诺

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

[Tale_ReliefInfo]

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